Izpratne par Bretonvudsas sistēmu

Pasaules valūtas piesaiste dolāram

1944. gada 2. jūlijs: Apvienoto Nāciju Organizācijas delegāti no 44 valstīm pulcējas uz grupas portretu pie viesnīcas Mount Washington, kur notiek Bretonvudsas konference. Bettmann arhīvs / Getty Images

Tautas mēģināja atdzīvināt zelta standarts pēc Pirmā pasaules kara, bet tas pilnībā sabruka 1930. gadu Lielās depresijas laikā. Daži ekonomisti norādīja, ka zelta standarta ievērošana neļāva monetārajām iestādēm pietiekami strauji paplašināt naudas piedāvājumu, lai atdzīvinātu ekonomisko aktivitāti. Jebkurā gadījumā vairuma pasaules vadošo valstu pārstāvji 1944. gadā tikās Bretonvudsā, Ņūhempšīrā, lai izveidotu jaunu starptautisku monetāro sistēmu. Tā kā ASV tajā laikā veidoja vairāk nekā pusi no pasaules ražošanas jaudas un turēja lielāko daļu pasaules zelta, vadītāji nolēma piesaistīt pasaules valūtas dolāram, kuru, savukārt, viņi vienojās, ka tas ir konvertējams zeltā par USD 35. unce.

Saskaņā ar Bretonvudsas sistēmu citu valstu, izņemot ASV, centrālajām bankām tika dots uzdevums uzturēt fiksētu stāvokli Valūtu kursi starp to valūtām un dolāru. Viņi to izdarīja, iejaucoties valūtas tirgos. Ja valsts valūta bija pārāk augsta attiecībā pret dolāru, tās centrālā banka pārdotu savu valūtu apmaiņā pret dolāriem, samazinot tās valūtas vērtību. Un otrādi, ja valsts naudas vērtība būtu pārāk zema, valsts pirktu savu valūtu, tādējādi paaugstinot cenu.

Amerikas Savienotās Valstis atsakās no Bretonvudsas sistēmas

Bretonvudsas sistēma pastāvēja līdz 1971. gadam. Līdz tam laikam ASV inflācija un pieaugošais amerikāņu tirdzniecība neizdodas iedragāja dolāra vērtību. Amerikāņi mudināja Vāciju un Japānu, kurām abām bija labvēlīga maksājumu bilance, paaugstināt savas valūtas. Taču šīs valstis nevēlējās spert šo soli, jo to valūtas vērtības paaugstināšana palielinātu to preču cenas un kaitētu to eksportam. Visbeidzot, Amerikas Savienotās Valstis atteicās no dolāra fiksētās vērtības un ļāva tam “peldēt” — tas ir, svārstīties attiecībā pret citām valūtām. Dolāra kurss strauji kritās. Pasaules līderi mēģināja atdzīvināt Bretonvudsas sistēmu ar tā saukto Smitsona vienošanos 1971. gadā, taču centieni cieta neveiksmi. Līdz 1973. gadam Amerikas Savienotās Valstis un citas valstis vienojās ļaut valūtas kursiem peldēt.

Ekonomisti iegūto sistēmu sauc par 'pārvaldīto peldošo režīmu', kas nozīmē, ka, lai gan valūtas maiņas kursi lielākajai daļai valūtu mainās, centrālās bankas joprojām iejaucas, lai novērstu krasas izmaiņas. Tāpat kā 1971. gadā, valstis ar lieliem tirdzniecības pārpalikumiem bieži pārdod pašas savas valūtas, cenšoties neļaut tām palielināties (un tādējādi kaitēt eksportam). Tāpat valstis ar lielu deficītu bieži iegādājas pašas savas valūtas, lai novērstu vērtības samazināšanos, kas paaugstina vietējās cenas. Taču ir ierobežojumi tam, ko var paveikt ar intervences palīdzību, īpaši valstīm ar lielu tirdzniecības deficītu. Galu galā valsts, kas iejaucas, lai atbalstītu savu valūtu, var izsmelt savas starptautiskās rezerves, padarot to nespēku turpināt nostiprināt valūtu un, iespējams, nespējot pildīt savas starptautiskās saistības.

Šis raksts ir pielāgots no Conte un Karr grāmatas “U.S. Ekonomikas izklāsts”, un tas ir pielāgots ar ASV Valsts departamenta atļauju.